北京快手直播公司|新股考察丨快手直播收入占比下降，销售营销费用持续上升

近日，北京快手科技股份有限公司（简称快手）向香港联交所提交表格，拟在香港股市主板上市。承销商包括摩根士丹利、美银证券和华兴资本。

快手成立于2015年，公司由宿华先生和程一晓先生共同创立。其发展历史可以追溯到2011年GIF快手的推出。GIF快手是一款供用户创建和分享GIF动画的移动应用程序。目前，快手的主营业务是直播和网络营销服务。招股说明书中引用的艾瑞数据显示，截至2020年6月30日止六个月，按虚拟礼物打赏数和直播月均付费用户数计算，快手是全球最大的直播平台；按日均活跃用户计算，按用户数量计算第二大短视频平台；按商品交易总额计算，是第二大直播电商平台。快手现在怎么样了？下面南财AI新闻实验室新选股研究团队就为大家看一下。

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月活跃用户总数为7.76亿，直播收入占比大幅下降。

公司招股书最新数据显示，2020年上半年，快手实现营收253.21亿元，同比增长48.26%，净亏损680.91亿元，主要是由于公司发行的可转换和可赎回优先股的公允价值。从往年数据来看，2019年，快手实现营收391.2亿元，同比增长92.7%，净亏损196.52亿元。收入增速下降，净亏损扩大。

影响快手收入的核心指标是公司的日活跃用户和月活跃用户。从用户总数来看，截至2020年上半年，快手应用及小程序日均活跃用户为3.02亿，月活跃用户为7.76亿。若剔除小程序用户，同期快手应用日均活跃用户为2.58亿，月均活跃用户为4.85亿，每个日活跃用户的日均使用时长为85分钟。

业务方面，快手的收入来源主要包括直播、网络营销服务等业务。从上表可以看出，报告期内，快手的收入主要来自直播业务。但报告期内，直播业务收入占比下降，而网络营销服务收入占比则大幅上升。报告期内各业务收入是多少？

我们先来看看快手的直播收入。直播收入是指向观众出售虚拟物品所获得的收入。观众购买虚拟物品后，将其作为礼物送给主播，以表达对虚拟物品的支持和赞赏。 2019年，快手实现直播收入314.42亿元，同比增长68.91%，增速较2018年有所下降。直播收入受直播付费用户数和平均收入影响的付费用户。 2019年，剔除小程序用户数据，快手应用直播月均付费用户为4890万，同比增长72.79%，较2018年大幅下降，对应直播收入增速的下滑。网络营销服务是指为客户提供全套网络营销解决方案，主要包括效果型、展示型广告服务和快手面。 2019年，快手网络营销服务收入74.19亿元，同比增长345.53%，增长快速稳定；其他业务包括电子商务业务、网络游戏及其他增值服务。 2019年，该业务实现收入2.6亿元，但占比不足1%。

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毛利率上升，但销售及营销费用持续上升

看完收入，我们再来看看快手的毛利润。 2019年，快手实现毛利润1.41亿元，同比增速143.07%，较2018年有所增长，毛利率为36%，也较2018年有所增长。最后，我们来看一下。看看快手的开支。快手的费用主要包括销售及营销费用、管理费用和研发费用。报告期内，销售及营销费用是快手的主要支出，其次是研发费用。销售及营销费用主要包括促销及广告费用。促销和广告费用包括为提高品牌知名度并推广我们的产品和服务组合而进行的营销、品牌和广告活动所产生的费用。 2017年至2019年，快手的销售和营销费用大幅增长，占总费用的66%至72%。尽管快手的毛利率有所上升，但费用大幅增加，挤压了利润率，使得净亏损扩大。研发支出可以体现快手对底层数据能力的投入。 2017年至2019年，快手的研发支出占总支出的比例分别为23%、27%和22%，略有波动，但总体相对稳定。

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